银河证券前三季度亏超2亿元，资产负债率超86%，博世科急寻融资“补血”能否破局？

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　每经评论员杜宇

　　10月16日晚间，博世科（维权）（SZ300422，前收盘价：5.14元，市值：27.44亿元）发布2025年三季度报告。数据显示，该公司前三季度实现营收约15.12亿元，同比增加27.1%。然而，归属于上市公司股东的净利润约-2.12亿元，同比下跌270.83%。第三季度单季，博世科营收同比增长60.61%至2.6亿元，归属于上市公司股东的净利润同比锐减97.59%至-1.65亿元。这一业绩表现引发了市场的关注。

　　博世科近年来陷入亏损泥潭。公司2021年至2024年分别净亏损5.15亿元、4.48亿元、2.16亿元、8.65亿元。2025年前三季度继续亏损，业绩持续下滑，反映出其在经营管理和市场拓展方面可能存在问题，需要深入分析原因并采取有效措施加以解决。

　　此外，博世科还面临较大的资金压力。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-3586万元，上年同期为1.63亿元。截至9月30日，博世科资产负债率为86.53%，同比增长11.65%。高资产负债率和负的经营现金流，反映出公司在资金周转方面存在一定困难，可能会影响公司的日常运营和未来的投资计划。

　　为缓解资金压力，博世科发布三季报当晚宣布，公司及子公司拟继续与关联方北港金投及其下属子公司开展融资贷款业务，新增融资额度不超过人民币5亿元。公司及子公司将根据融资需求提供相关增信措施，包括使用自有资产抵押或质押等。此前，公司已因申请贷款向中国银行提供应收账款质押担保，资产受限部分的账面净值占公司2024年度经审计总资产的30.18%。频繁的融资和资产质押担保，虽然在一定程度上能够满足公司的资金需求，但也增加了公司的财务风险和偿债压力。

　　笔者认为，博世科要走出当前困境，首先应加强财务管理，优化资金使用效率，合理规划资金支出，避免不必要的资金浪费。其次，要深入分析亏损原因，调整业务结构，提升核心业务的盈利能力。在环保市场竞争日益激烈的情况下，公司需要加大技术创新投入，提高产品和服务质量，增强市场竞争力。此外，对于关联方融资等事项，公司应谨慎决策，充分评估风险，确保融资行为符合公司长远利益。同时，公司还需加强与投资者的沟通，及时披露相关信息，稳定市场预期。